中信证券：春季躁动行情加速，科技股结构分化加剧，投资策略建议

中信证券研报指出，由技术变革驱动的春季躁动行情正加速演进，市场交易风格和结构呈现极致分化态势，后续行情分化将不可避免。

核心观点：

• 行情分化：春季躁动行情加速，市场结构分化加剧，交易风格趋于极端化。
• 科技股重估：全球投资者正在重新评估中国科技类资产的价值，中美估值差有望收敛。
• 投资策略：建议投资者强化以端侧AI为核心的产业逻辑突出板块，后续转向非美出海+红利的杠铃策略。

详细解读：

中信证券认为，节后首周市场成交量持续放大，春季躁动行情加速明显。抢筹指标和活跃私募仓位处于高位，外资流出和部分公募产品赎回的情况有所改善。强势行业集中在AI产业链方向，TMT板块成交量占比迅速提升至45%。风险偏好抬升，事件催化仍在持续，预计科技行情将继续演绎，但分化不可避免。从普涨到分化再到最后缩圈/轮动的过程符合产业逻辑和过往规律。

中美科技股在2022年底AI产业革命以来估值差距显著拉大，但近期随着中国技术的突破，差距开始缩小。对中美重点行业龙头公司分析显示，中国资产估值偏低的行业包括互联网、通信硬件、智能车和智能驾驶；估值偏高的行业为半导体、软件；估值接近的行业为消费电子。

投资建议：

短期内，建议关注以AI产业链为核心的科技行情，重点关注景气度确定性高的端侧AI板块。长期来看，低波动风格将逐步体现出超额收益，建议采用非美出海主题+消费类和垄断类红利的杠铃策略，平衡风险与收益。

区块链技术视角：

本次市场行情变化，也为区块链技术的应用提供了新的机遇。区块链技术在提升数据透明度、安全性以及交易效率方面具有显著优势，可以应用于数字资产管理、供应链金融等领域，帮助投资者更好地应对市场风险，提高投资效率。 未来，区块链技术与AI技术的融合发展，将进一步推动金融市场创新，为投资者创造更多价值。 投资者可以关注区块链技术在金融领域的应用，寻找新的投资机会。

风险提示：

市场波动风险，政策风险，技术风险。