以太坊信仰崩塌？深度揭秘“疯人院”出逃与未来困境

信仰崩塌？以太坊“疯人院”的集体出逃

以太坊，这个曾经被区块链信徒们奉为圭臬的“世界计算机”，如今却面临着前所未有的信仰危机。ETH/BTC汇率跌破历史冰点，机构大户纷纷抛售，甚至连以太坊基金会也加入了“卖币大军”，这已经不仅仅是价格下跌的问题，而是一场关于价值、关于未来的深刻拷问。曾经的“E卫兵”们，如今身处何方？他们的信仰是否依旧坚定？

从“我错了”到“疯人院”：一个时代的缩影

“我们一开始的群名其实不是‘以太坊疯人院’，而是‘我错了，我后悔买了以太坊’”。 这句略带戏谑的自白，道出了无数以太坊持有者的心声。2025年初的那场暴跌，让许多人措手不及，当初怀揣着对技术革新的憧憬，毅然All in以太坊的投资者们，如今却深陷泥潭，进退两难。一个名为“我错了，我后悔买了以太坊”的群聊应运而生，最初只是几个好友抱团取暖，却迅速吸引了各路“病友”加入：有腰缠万贯的超级大户，有眼光独到的VC高层，大家聚集于此，互相倾诉、互相安慰，试图在这场“信仰崩塌”中寻找一丝慰藉。

随着以太坊价格的一路下跌，“病友”的数量与日俱增，最终稳定在250人左右。群主橘子带着些许自嘲地说道：“买以太坊就是‘二百五’”。抄底的声音也从最初的3000美元一路下滑，直到无人问津，最终，群名被正式改为“以太坊疯人院”。 这是一个时代的缩影，它记录了从狂热到绝望的情绪转变，也见证了理想主义在现实面前的脆弱。

DeFi Summer 的幻梦：技术理想与现实的背离

橘子不禁怀念起2020年的那个夏天，那是DeFi的黄金时代，Uniswap的交易量超越Coinbase，流动性挖矿一夜暴富的神话层出不穷。以太坊作为这场盛宴的中心，吸引了无数投资者和开发者的目光。 对于像橘子这样的传统Web2 VC从业者而言，这不仅是一个赚钱的机会，更是一场思想的启蒙和洗礼。“我们当时真的做了非常多的研究，”橘子回忆道，“Vitalik和以太坊基金会（EF）画了很多‘大饼’，比如分片技术（Sharding）、零知识证明（zk）…当时觉得这就是未来。”

然而，DeFi Summer的热潮退去后，技术叙事逐渐被市场抛弃，取而代之的是MEME币的崛起，这无疑是一种极大的讽刺。曾经被寄予厚望的技术创新，似乎并没有带来预期的回报。 “我们当时很坚定地认为Solana不会成为‘以太坊杀手’，但现在看来，市场根本不在乎隐私性和安全性这些核心问题。”这种背离让橘子感到无奈，他所坚持的价值投资理念，在市场的狂热面前显得苍白无力。更让他陷入困境的，是他对以太坊的深厚感情和前期大量的投入，这使得他难以抽身，只能眼睁睁看着资产缩水，在“疯人院”里苦苦挣扎。

被困住的老韭菜：希望与枷锁的交织

事实上，这些被困在“疯人院”里的人，大多不是抱着“一夜暴富”心态的投机者，反而是经历过多轮市场波动，对以太坊有一定认知的长期持有者，俗称老韭菜。 他们曾经相信以太坊的未来，并为此付出了巨大的努力和金钱。然而，现实却给了他们沉重的一击，让他们陷入了进退两难的境地。 这周期的吊诡之处在于，坚持长期价值投资的“钻石手”受到了惩罚，而短线投机的“纸手”反而获得了回报。这种残酷的现实不断地折磨着他们的内心，让他们对自己的认知产生了怀疑。 对他们来说，以太坊既是希望的象征，也是无法摆脱的枷锁。他们爱以太坊，因为它代表了技术的创新和未来的可能性；他们也恨以太坊，因为价格下跌带来的痛苦和困境是真实的。他们就像被困在迷宫中的老鼠，找不到出口，只能在绝望中寻找希望。

以太坊的新故事在哪里？创新困境与价值流失

以太坊的未来，究竟在哪里？曾经凭借DeFi、NFT等创新应用引领区块链浪潮的以太坊，如今却面临着创新乏力的困境。链上生态缺乏新鲜血液，交易量和活跃度持续低迷，曾经引以为傲的“世界计算机”的光环逐渐褪色。更令人担忧的是，以太坊似乎正在重蹈ATOM的覆辙，面临着价值流失的风险。曾经的辉煌，是否已经成为过眼云烟？

范式创新缺失：曾经的黄金时代一去不返？

“今年以太坊没有出现范式创新！” 这句话出自知名KOL大橙子之口，他同时也是“以太坊疯人院”中的一员。尽管他对以太坊爱得深沉，甚至立下“五月份之前以太坊不历史新高，我吃屎”的flag，但他也不得不承认，如今的以太坊缺乏让人眼前一亮的新东西。 公链Conflux联合创始人元杰也表达了类似的观点。他曾立志打造“以太坊杀手”，亲眼见证了以太坊生态的崛起和衰退。他回忆起DeFi、NFT、GameFi的黄金时代，那时每天都有大量新东西涌现，参与者在学习的过程中也能获得丰厚的回报。

然而，三年过去了，以太坊似乎仍然停留在原地。技术层面缺乏突破，生态应用缺乏创新，曾经的黄金时代似乎一去不返。

Vitalik 的个人魅力与资源配置失效：成也萧何败也萧何？

“Vitalik以个人魅力过于深度地参与到行业方向的引导和路线制定中，导致以太坊的资源配置失效”。 元杰的这番话，可谓一针见血。Vitalik作为以太坊的创始人和精神领袖，其一言一行都备受关注，他对技术发展方向的偏好，往往会引导大量的资源涌向特定的领域，例如Layer2、DeFi、ZK技术等。 这种高度中心化的资源配置方式，在一定程度上限制了其他领域的发展，使得以太坊的生态发展变得不均衡。更重要的是，Vitalik的技术理想主义，与市场对短期利益的追逐之间存在着巨大的鸿沟。市场往往更关注能够快速带来回报的应用，而忽略了那些需要长期投入的技术创新。

Layer2 的“吸血”困局：去中心化的迷失与内卷

Layer2，承载着以太坊的扩容梦想，被视为解决以太坊性能瓶颈的关键。然而，Layer2的发展却逐渐走向了另一个极端——“吸血”。 各个Layer2网络都在争夺以太坊主网的资产，通过各种激励手段吸引用户将资产跨链到自己的网络上。这种“跑马圈地”式的竞争，使得Layer2网络高度碎片化，割裂了用户体验与链上流动性。曾经DeFi Summer中以太坊主网引以为傲的可组合性优势荡然无存，反而被Solana凭借“快”这一简单特性抢占了市场份额。 更令人担忧的是，Layer2的繁荣，并没有给以太坊主网带来相应的价值回报。Layer2网络通过排序器获得了大量的MEV和交易手续费收入，但回流至以太坊主网的价值却大幅减少，ETH的价值捕获能力变弱。

ATOM 的前车之鉴：价值向上游转移的隐忧

“现在的ETH，我想到了ATOM，真害怕ETH重蹈ATOM的覆辙”。 林风的担忧并非没有道理。在Cosmos生态中，各个主权应用链通过IBC协议互联，但它们捕获自身生态的价值，而ATOM作为中心枢纽未能有效从这些链上捕获价值。 同样的，各类以太坊L2兴起后，依靠排序器，它们获得了大量MEV和交易手续费收入，使回流至以太坊主网的价值大幅减少，ETH的价值捕获能力变弱。如果不能有效解决价值流失的问题，以太坊很可能沦为一个“空壳”，最终被其他更具活力的公链所取代。

重塑伟大的可能性：左右之争与信仰的坚守

在以太坊的至暗时刻，有人选择黯然离场，也有人选择坚守阵地，期待着下一个辉煌的到来。然而，对于如何重塑以太坊的辉煌，社区内部却存在着巨大的分歧，一场关于发展方向的“左右之争”正在悄然上演。是应该拥抱合规、追求实用性，还是应该坚守去中心化、捍卫理想主义？不同的选择，代表着对区块链的不同理解和价值观。

坚守与离开：不同选择背后的价值判断

4月22日，在众多机构抛售ETH之际，F2Pool联创WangChun再次将50枚WBTC换仓为2794枚ETH，价值约436万美元，给至今仍持有ETH的人带来了一丝念想。他的选择，无疑是对以太坊未来的一种信任投票。 然而，更多的人则像林风一样，选择了割肉离场。这并非是对以太坊的彻底否定，而是一种无奈的选择。在持续下跌的市场面前，即使是坚定的信仰也难以抵挡财务上的巨大压力。每一个选择背后，都隐藏着复杂的价值判断和权衡。

左右之争：实用主义还是理想主义？

在至今依然存留的“E卫兵”中，大家纷纷化身以太坊基金会编外顾问，为以太坊建言献策，根据各自的“改革措施”，可以大致分为两派阵营。 一派为右，推崇大刀阔斧进行改革，认为以太坊应该更加追求“实用性”且应该合规，“亲近权威”。 比如橘子认为，以太坊需要“停止装死”，主动拥抱合规化。“从人类诞生开始，有些事情就已经注定了。你无法和国家机器抗衡。如果你想好好生存，或者展现自己的功能，就不应该和整个国家机器对抗。” 在理想和面包之间，以太坊基金会需要作出平衡。元杰并不否认以太坊基金会侧重于学术讨论和技术革新的纯粹，但一个务实的商业部门是必要的。“如果特朗普当权，我们需要特朗普接受以太坊，那么就需要有不讨厌特朗普的人去搞定他。Vitalik如果自己做不到，那就可以让别人去做。一个好的基金会，作为一个非盈利性的组织，应该能够包容各种决策。” 林风甚至认为，以太坊基金会过去过于注重意识形态，忽视了真正的创造与建设，且过于“软弱”，以太坊基金会需要一个特朗普式的改革人物，彻底革新风气。

另一派为左，认为以太坊最大的价值就在于“去中心化，是加密世界中除比特币之外，最后的“理想主义之地”。 知名KOL蓝狐笔记表示，他关注以太坊只看一点，“未来会不会继续保持去中心化、安全以及无须信任这些核心价值。如果保持，继续支持，如果改变，价格再高也直接走人。” “加密世界需要一个国际主义战士，除了消失掉的中本聪，其他人没人比得上Vitalik”，投资者Jacob在以太坊投资，尽管面临着巨大的财务亏损，但他依然认可以太坊不向权威妥协的价值观。“SOL和其他新兴高性能公链，本质还是资本驱动的公司股逻辑，效率高自然也更容易引起市场热度，但以太坊是人类文明的新形态。” 这场左右之争的背后，是对区块链优先级的不同理解——是务实，追求效率与商业成功，还是坚守去中心化与自由精神？

社区的呼唤：信心比黄金更重要

至暗时刻，信心比黄金还重要。 IOSG创始人Jocy呼吁，“以太坊不会消亡，它是Web3行业最成功的去中心化组织。展望未来，请珍惜手中的以太坊，用十年维度看待其价值与创新。” 即使面临着巨大的挑战，社区仍然对以太坊的未来充满信心。这种信心，来自于对以太坊技术创新能力的认可，来自于对以太坊社区的凝聚力的信任，更来自于对区块链去中心化精神的坚守。

“疯人院”的价值：记录历史，见证未来

回到那间”以太坊疯人院”，那个起初因恐慌而生的避难所，如今已成为一个见证历史的角落。无论是林风按下卖出键的那一刻，还是大橙子坚定持有的每一天，亦或是橘子在疯人院里看到的每一次情绪波动，他们都在记录、塑造着以太坊的历史。 无论未来如何，不计当下的离开或是坚守，那些曾经为以太坊疯狂的人们，都将永远记得那个炙热的夏天，以及那个曾经让他们相信未来的以太坊。