瑞银上调国泰航空目标价至12.1港元，维持"买入"评级：深度解析及未来展望

瑞银近日发布研报，将国泰航空目标价由10.8港元上调至12.1港元，并维持“买入”评级，使其成为行业首选。这一举动基于对国泰航空未来盈利能力的乐观预期，以及对公司近期表现的积极评价。

核心观点总结：

• 目标价上调： 瑞银将国泰航空目标价上调至12.1港元，反映了对公司未来增长潜力的高度信心。
• 维持“买入”评级： 评级维持不变，进一步强调了瑞银对国泰航空的投资建议。
• 盈利预测调整： 瑞银调整了其对国泰航空2024至2026财年盈利预测，主要基于燃油价格下跌、货运表现超出预期以及对客运收益率的重新评估。
• 长期增长潜力： 瑞银认为国泰航空拥有在未来数年实现高于趋势营业利润率的潜力，预计2025至2026财年收益率将在5%至8%之间。
• 风险因素考量： 尽管瑞银对国泰航空持乐观态度，但报告中也提及了潜在的风险因素，例如可用座位公里回收率等，并据此对部分财年的盈利预测进行了调整。

深度分析：

瑞银的乐观预测主要基于以下几个方面：

• 燃油价格下跌： 国际燃油价格的下跌直接降低了国泰航空的运营成本，提升了盈利空间。
• 货运表现强劲： 国泰航空的货运业务表现超出预期，为其业绩贡献了显著的增量。
• 客运市场复苏： 虽然2024年下半年客运收益率增速放缓，但仍预计将保持在2019年水平以上30%的较高水平，显示出客运市场的持续复苏。
• 债券回购利好： 国泰航空此前宣布回购可转换债券，此举被视为提振市场信心的积极信号，也为瑞银的乐观预测提供了支撑。

未来展望：

瑞银的预测并非没有风险。报告中也指出了潜在的挑战，例如可用座位公里回收率的下降。 这需要国泰航空在运营效率和市场策略方面持续优化，以应对潜在的挑战。 此外，全球经济环境、地缘政治风险以及航空业的竞争格局都可能对国泰航空的未来业绩产生影响。

投资者需谨慎：

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标做出独立判断。 任何投资决策都应基于全面的尽职调查和风险评估。