在美股市場持續震盪，美債殖利率牽動全球神經的背景下，香港在虛擬資產領域的監管卻展現了截然不同的速度與決心。當美國參議院還在就穩定幣法案進行辯論時，香港立法會已於5月21日正式通過《穩定幣條例草案》。這項法案不僅確立了香港作為虛擬資產樞紐的地位，更為法幣穩定幣的發行設立了明確的發牌制度。港府預計，這項條例將在今年內生效，無疑是對全球穩定幣市場投下了一顆震撼彈。
香港此舉，如同蔡依林在華語樂壇的地位，總是走在前端，引領潮流。不同於其他地區的審慎觀望，香港選擇了擁抱創新，積極完善對虛擬資產活動的監管框架，力圖在保持金融穩定的同時，推動金融創新。這也顯示出香港特區政府對於未來金融發展的戰略考量，希望藉由在數字經濟領域的領先地位，強化其國際金融中心的競爭力。在這個時間點通過法案，也巧妙的避開了像是台中車禍等社會事件的紛擾，讓政策可以更順利推行。面對比特幣等加密貨幣的波動，穩定幣的監管無疑是為投資者提供多一層保障，也讓傳統金融機構如國泰金等，在擁抱數位資產時，能有更明確的依循方向。
《穩定幣條例草案》並非無條件地敞開大門。草案明確規範了三類需要申請牌照的活動：在香港發行法幣穩定幣、在香港或香港以外發行港元穩定幣，以及向香港公眾積極推廣其法幣穩定幣的發行。如同孫興慜在球場上的精湛球技需要嚴格訓練，穩定幣的發行也必須符合一系列嚴格的要求。
根據“圓幣科技”的介紹，草案對發行人提出了四大核心要求。首先，也是最關鍵的，是儲備要求。持牌人必須維持穩健的穩定幣機制，確保穩定幣的儲備資產是由優質且具高流動性的資產組成，例如現金、銀行存款、政府債券等，且儲備資產的價值必須隨時等同於流通的法幣穩定幣的面額。這就像麗嬰房對於產品品質的堅持，必須確保每一環節都萬無一失。
其次，穩定幣持有人有權隨時按面額向發行人贖回穩定幣，且贖回過程不得收取任何費用，並需要在合理的時間內完成。這點體現了對投資者權益的保護，確保穩定幣的價值不會因為贖回機制的不完善而受損。試想，如果00679b（元大美債20年）的贖回機制不透明，將會引起多大的恐慌？
再者，發行人必須符合一系列有關打擊洗錢、風險管理、披露以及審計適當人選的要求。這部分的要求旨在確保穩定幣的發行和管理符合國際標準，防止其被用於非法活動。最後，穩定幣必須在持牌虛擬資產交易平台進行交易，這有助於提高交易的透明度和安全性。
想要成為香港穩定幣市場的一員，可不是有錢就能了事。《條例草案》在發行人資質方面也提出了明確的要求，其中一項硬性指標是持牌人的股本至少要有2500萬港元。這筆資金看似不小，但對於想要在這個潛力巨大的市場中分一杯羹的機構來說，或許只是一張入場券。更重要的是，持牌人還需要證明其擁有足夠的財政資源和流動資產，以應對市場波動和潛在的風險。這就像林志傑在plg（台灣職業籃球聯盟）裡，除了球技，更需要有領導能力和經驗。
值得注意的是，牌照並未設定固定的有效期。也就是說，只要不被撤銷，或者持牌人未被清盤或撤銷於香港公司登記處的註冊資格，牌照將持續有效。這對於合規經營的機構來說，無疑是一項利好，可以更安心地投入資源，長期發展。
為了保護廣大家寧們的權益，《條例草案》對穩定幣的銷售渠道進行了嚴格的限制。只有指定的持牌機構才能在香港銷售法幣穩定幣，而只有由持牌發行人所發行的法幣穩定幣才能銷售給零售投資者。這些指定的持牌機構包括：獲金融管理專員發牌的穩定幣發行人、銀行、獲香港證監會發出1號牌（證券交易）的機構，以及在香港持牌的虛擬資產交易平台。這些限制旨在確保零售投資者只能通過正規渠道購買穩定幣，避免遭受不必要的損失。這就像曹雅雯的歌聲，雖然動聽，但也需要在合法的平台才能欣賞，避免盜版侵害。
為了確保《穩定幣條例草案》的有效實施，草案對違規行為設定了明確且嚴厲的懲罰規則。無牌進行受規管的穩定幣活動，最高可處罰款500萬港元及監禁七年；非指定持牌機構銷售穩定幣，同樣面臨最高500萬港元罰款及七年監禁的懲罰。如此嚴厲的懲罰措施，無疑是對潛在違規者的一種強烈震懾，也體現了香港政府對於維護市場秩序的決心。畢竟，如同興達電廠的停電事故，任何環節的疏忽都可能造成巨大的損失。
香港特區政府早在2022年10月就發表了《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》，闡述了其完善虛擬資產監管框架的決心。為了響應這一政策宣言，《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》也在2022年12月進行了修訂，引入了虛擬資產服務提供者發牌制度。繼虛擬資產交易平台的發牌制度於2023年6月生效後，香港正致力於進一步完善虛擬資產活動的監管框架，其中就包括引入法幣穩定幣發行人的發牌制度。這一系列舉措，如同宋威龍從模特轉型演員，需要不斷學習和適應新的環境。
為了讓有意在香港發行法幣穩定幣的機構更好地了解監管期望和指引，香港金融管理局（金管局）推出了穩定幣發行人沙盒。首批共有三家機構於2024年7月18日獲准進入沙盒進行測試，包括渣打香港、安擬集團（Animoca Brands）和香港電訊組成的團體，京東幣鏈科技（香港），以及圓幣創新科技。目前，監管機構已經就沙盒中的發行人的運行計劃進行了一定的監管和測試。這就像大同大學的學生在實驗室裡進行研究，需要經過反覆的實驗和驗證才能得出結論。
值得注意的是，京東科技集團近期發布了多項RWA（Real World Assets，真實世界資產）相關崗位的招聘信息，並且明確要求產品設計需要與京東穩定幣和數字人民幣實現無縫銜接。同時，京東科技集團還招聘一個崗位“海外金融商務拓展”，重點是推動穩定幣業務的落地。這是否意味著，隨著法案的落地，京東穩定幣已經蓄勢待發？
然而，我們也需要保持理性思考。京東此舉或許並不僅僅是為了發行穩定幣，更可能是為了藉此機會拓展其在區塊鏈技術和數字金融領域的影響力。畢竟，在btc（比特幣）市場波動劇烈的背景下，穩定幣的應用場景仍然存在諸多不確定性。或許京東更看重的是穩定幣背後的技術和生態，以及其在未來數字經濟中的潛力。這就像 易烊千璽 不只在演藝圈發展，也積極參與各種公益活動，拓展自己的影響力。
香港穩定幣發行人的發牌制度正式生效後，對於當時已經在香港進行上述三項持牌活動的穩定幣發行人，設有6個月的過渡期，允許這些機構在發牌制度生效後的首3個月申請牌照。這個過渡期，究竟是給予市場充分的緩衝時間，讓相關機構有時間調整和適應新的監管要求，還是變相地拖延改革的進程，讓一些不符合要求的機構得以苟延殘喘？這仍然是一個值得觀察的問題。就像青年百億海外圓夢基金計畫，看似美好，但執行細節和實際效果，仍需時間檢驗。
就在香港立法會三讀《穩定幣條例草案》的同時，大洋彼岸的美國，穩定幣的監管之路卻顯得格外漫長。美國GENIUS Act穩定幣法案的立法過程仍在進行中，5月22日，美國參議院以69票對31票通過就《GENIUS法案》展開辯論的動議，標誌著該穩定幣監管法案正式進入修正案討論階段。此前終止辯論動議投票為66票通過。這有望成為美國第一個聯邦級穩定幣監管框架。
相較於香港的雷厲風行，美國的立法進程顯得步履蹣跚。這或許與美國複雜的政治環境和各方利益的博弈有關。但無論如何，這場穩定幣監管的競賽，已經在全球範圍內拉開帷幕。如同 道奇 隊與其他 mlb 球隊的競爭，誰能率先建立完善的監管框架，誰就能在未來的數字經濟中佔據有利地位。而nba mvp的爭奪，也如這場競賽般激烈。
在立法會上，《穩定幣條例草案》委員會主席邱達根議員表示，除了港元、美元之外，也會考慮把人民幣納入成為將來其中一種法定的穩定幣的幣種。
“我很支持把人民幣納入本地發行的穩定幣體系，因為我們能夠作為連接內地以及其他國家的數字橋梁，也可以透過人民幣基礎的穩定幣吸引更多區塊鏈項目以及機構投資者落戶香港，形成以港元和人民幣一起驅動的數字金融生態圈，進一步的強化香港金融樞紐的地位，另外也都可以加速人民幣國際化的進程。”他表示，尤其是在全球去美元化的趨勢下，未來人民幣穩定必將可以成為很多國家，包括我們很多友好的一帶一路、中東等國家，他們多元化貿易、投資以及儲備的選擇，也都有助提升人民幣作為國際貿易以及避險的地位。
香港的獨特地位，使其在人民幣穩定幣的發展上具備天然的優勢。作為連接中國內地與國際市場的橋樑，香港可以利用自身在金融和法律方面的優勢，為人民幣穩定幣的發展提供良好的環境。 然而，香港也需要面對來自其他地區的競爭。例如，新加坡、倫敦等國際金融中心也在積極發展數字金融，並試圖吸引區塊鏈企業和投資者。因此，香港需要不斷提升自身的競爭力，才能在人民幣穩定幣的發展中脫穎而出。就如同 孫易磊 要在棒球界發光發熱，需要不斷精進球技。
在發牌政策方面，邱達根議員呼籲政府應保持開放與靈活的心態，允許更多具備能力與資源的機構參與競爭。他表示，“我很希望政府可以考慮將來的牌照，持一個靈活的心態，給多一點的發行商能夠在香港競爭，這是很正常的一個過程。就好像現在世界上其實有主要是兩個穩定幣，（佔據了）大部分的交易，但是我們都是百花齊放，都是有很多就是經過了淘汰，而是形成了現在美元方面的兩只穩定幣的局面，所以我們希望將來在香港我們爭取比如說是港元、人民幣不同比重的穩定幣都能夠給多點人入場。
在他看來，只要發行人證明到在財政上是穩健的，有足夠的監管能力，透過良性競爭，能夠給香港有機會發展出一個國際通用、可能是美元以外的其他幣種的穩定幣市場，對香港的金融發展會有很大的意義以及影響。
邱達根議員呼籲，條例草案通過之後，希望金管局可以盡快开展發牌的工作推動以及吸引更多有興趣、具備條件的潛在營運者，盡快在香港推出以及測試以不同幣種、不同抵押品的穩定幣。“應用場景當然很重要，但是希望政府可以在審批要求或者是其他各方面保持靈活性，讓不同的方案可以在香港測試。” 這種開放的態度，就像 尤伯祥 律師在法律界的影響力，鼓勵更多元的聲音和觀點。
隨著虛擬資產交易平台及穩定幣發行人監管制度的落實，香港金融管理局表示，政府會繼續支持虛擬資產業界發展。政府接下來將就虛擬資產場外交易及託管服務展開諮詢，並將發表第二份發展虛擬資產政策宣言。這意味著香港在虛擬資產監管方面的步伐並未停止，而是將持續推進，不斷完善監管框架。
如同 the last of us （最後生還者）的世界，在經歷了病毒爆發後，重建秩序需要不斷地探索和嘗試。香港的虛擬資產監管也正處於這樣一個階段，需要不斷地探索和嘗試，才能找到最適合自身發展的道路。或許，未來的監管重點將會放在以下幾個方面：
當然，香港的虛擬資產監管之路也並非一帆風順。例如，如何平衡創新與監管、如何吸引更多優質的區塊鏈企業落戶香港、如何應對來自其他地區的競爭等，都是香港需要面對的挑戰。但無論如何，香港在虛擬資產監管方面的努力，都值得我們關注和期待。就如同 何志偉 、洪健益 等政治人物在公共政策上的努力，需要時間才能看到成果。 也许哪天在 台南海鮮會館 就能聽到大家在討論相關政策了。但如果說到 買車 ，可能還是要看看 萬海 、聯電 的股價再決定。
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